近日，中國鋼鐵金融衍生品國際大會(huì)煤焦分論壇在上海舉辦。與會(huì)嘉賓就今年來煤焦市場供需變化和期貨市場發(fā)展情況進(jìn)行了分享和交流。

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦分析師郭超介紹，環(huán)保對焦化生產(chǎn)影響明顯，今年上半年產(chǎn)能凈新增約2000萬噸，但產(chǎn)量只增了約950萬噸；焦炭凈出口同比增100萬噸，需求十分強(qiáng)勁，焦炭以消耗庫存為主，庫存也處于歷史低位水平，價(jià)格表現(xiàn)也比較敏感；1—6月份，焦炭社會(huì)總庫存從年初1117萬噸降至1004萬噸，降庫113萬噸；1—6月份，焦炭價(jià)格指數(shù)從年初2351.5漲至目前2766.8，漲幅17.7%。

對于焦炭的后市，郭超認(rèn)為，供需均存不確定性，不宜過度看空。受能耗雙控、環(huán)保等政策制約，山西等地焦化限產(chǎn)可能進(jìn)一步趨嚴(yán)，新焦?fàn)t投產(chǎn)進(jìn)度偏慢，山東的“以鋼定焦”也可能執(zhí)行，焦炭產(chǎn)量增量有限。目前鐵水產(chǎn)量減量有限，只有部分省份高爐減產(chǎn)較多，鋼廠對焦炭保持旺盛的需求，下半年關(guān)鍵在于各地對今年壓縮粗鋼產(chǎn)量執(zhí)行力度，由于上半年粗鋼產(chǎn)量同比增長較大，如今年粗鋼產(chǎn)量不超去年的政策落實(shí)到位，下半年焦炭需求減量會(huì)較為明顯。下半年如果沒有環(huán)保的制約，焦炭供應(yīng)是比較明確的，至少產(chǎn)能會(huì)有新增，產(chǎn)量可以跟去年一樣維持高位，約束主要會(huì)來自環(huán)保和山東的“以鋼定焦”。“核心驅(qū)動(dòng)還是下游需求，鋼廠的減產(chǎn)政策執(zhí)行情況，以及鋼廠的利潤決定了焦炭的走向和支撐焦炭價(jià)格的高度。”

記者了解到，今年上半年經(jīng)歷了春節(jié)放假短、嚴(yán)格查超產(chǎn)、保安全停產(chǎn)等幾個(gè)階段，國內(nèi)煉焦煤供應(yīng)是偏緊的，進(jìn)口更是大幅萎縮，委以重任的蒙煤也辜負(fù)了市場的期望，1—6月份，煉焦煤進(jìn)口228萬噸，同比下降42%；上半年焦炭產(chǎn)量增量，電煤需求也十分強(qiáng)勁，對部分配煤產(chǎn)生了影響，煉焦煤需求表現(xiàn)旺盛庫存呈現(xiàn)大幅下降趨勢，年中煤礦停產(chǎn)加劇了煉焦煤的庫存去化速度。

進(jìn)口焦煤市場情況如何呢？上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部經(jīng)理雷萬青認(rèn)為，下半年進(jìn)口焦煤量有限。一是政策主導(dǎo)：進(jìn)口煤限制政策，是放松還是趨緊、額度是否增加、進(jìn)口焦炭暫定稅率是否調(diào)整等，存不確定性。二是疫情形勢：國際疫情控制程度、國內(nèi)疫情發(fā)展對我國生產(chǎn)及進(jìn)口的影響，蒙古國疫情依舊嚴(yán)重，進(jìn)口量難有起色。三是供應(yīng)與需求：國際礦山/焦鋼生產(chǎn)(因需求或成本)、主要消費(fèi)國及國內(nèi)需求，主要還是出于進(jìn)口性價(jià)比這塊考慮。四是可持續(xù)性：進(jìn)口煤焦資源供應(yīng)和需求是否存在可持續(xù)性，進(jìn)口焦炭屬于不可持續(xù)。

期貨日報(bào)記者在會(huì)上了解到，在市場波動(dòng)期間，煤焦期貨市場運(yùn)行良好，產(chǎn)業(yè)方向逐步明朗，煤焦期貨功能發(fā)揮向好。大商所相關(guān)專家介紹，焦炭期貨自上市以來，運(yùn)行較為平穩(wěn)，近年來隨著新晉焦炭港口集散地的形成、相應(yīng)價(jià)格體系的完善，焦炭期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性逐漸增加，期現(xiàn)價(jià)格互相引導(dǎo)，2020年期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性為0.98。同樣，自上市以來，焦煤期貨運(yùn)行較為平穩(wěn)。近年來現(xiàn)貨市場日趨完善和JM1907新合約開始實(shí)施，焦煤期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性趨于穩(wěn)定，2020年期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性在0.9左右。

“焦炭期貨自J2201合約起實(shí)施新交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，一是確定盤面準(zhǔn)一級(jí)焦定位，相應(yīng)調(diào)整具體指標(biāo)；二是調(diào)整焦炭入、出庫焦末含量由5%、7%變?yōu)?%、9%；三是增加粒度分布指標(biāo)；四是水分改為干基計(jì)價(jià)。”該專家表示，未來大商所會(huì)持續(xù)優(yōu)化焦煤、焦炭期貨制度，研究推進(jìn)焦煤品種交割地體系整體優(yōu)化、增加煤焦品種廠庫等，進(jìn)一步提升交割便利性，促進(jìn)期貨功能發(fā)揮。

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