財(cái)聯(lián)社4月23日訊（編輯 瀟湘）美債收益率本周一波動(dòng)不大，在美國(guó)財(cái)政部本周晚些時(shí)候規(guī)模高達(dá)1830億美元的國(guó)債標(biāo)售潮前，投資者正處于觀望之中。此外，許多交易員也在等待PCE數(shù)據(jù)提供有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)可能何時(shí)開始降息的新線索。
行情數(shù)據(jù)顯示，指標(biāo)10年期美債收益率周一盤尾微跌1個(gè)基點(diǎn)報(bào)約4.614%，略低于4月16日達(dá)到的4.696%，如果突破該水平，將創(chuàng)下11月初以來的新高。
其他各期限收益率也整體波瀾不驚。截止紐約時(shí)段尾盤，2年期美債收益率下跌1.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.98%，5年期美債收益率下跌1.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.656%，30年期美債收益率上漲0.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.716%。多個(gè)期限收益率在本月早些時(shí)候已紛紛觸及五個(gè)月最高，因此前公布的3月美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)數(shù)據(jù)全面高于預(yù)期，令人們對(duì)1月和2月物價(jià)上漲只是反常現(xiàn)象的希望破滅，并引發(fā)了對(duì)通脹可能在一段時(shí)間內(nèi)保持粘性的擔(dān)憂。
包括主席鮑威爾在內(nèi)的美聯(lián)儲(chǔ)決策者上周在噤聲期前的講話，也沒有就何時(shí)降息提供任何鴿派指引，而是表示貨幣政策需要在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持限制性。
本周在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面的主要看點(diǎn)，將是周四公布的美國(guó)一季度GDP數(shù)據(jù)和周五的3月PCE物價(jià)指數(shù)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)3月美國(guó)核心PCE物價(jià)指數(shù)料將環(huán)比上漲0.3%，同比上漲2.7%。
道明證券美國(guó)利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，“在本周晚些時(shí)候的美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)和個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)公布之前，債券市場(chǎng)將試圖劃出一些新的區(qū)間，而在此之前唯一需要關(guān)注的是供應(yīng)問題。”
美國(guó)財(cái)政部周二將標(biāo)售690億美元兩年期國(guó)債，周三將標(biāo)售700億美元五年期國(guó)債，周四將標(biāo)售440億美元七年期國(guó)債，屆時(shí)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)國(guó)債的需求將面臨考驗(yàn)。此次兩年期和五年期國(guó)債的標(biāo)售規(guī)模均將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平。
當(dāng)然，盡管近來債市拋售浪潮洶涌，但如果本周的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，近期收益率的上漲也可能使其容易出現(xiàn)大幅回調(diào)。
“最近市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有點(diǎn)熱情過度，”Goldberg稱。“但市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是，由于我們已經(jīng)劃出了這些新的區(qū)間，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一旦出現(xiàn)任何疲軟，實(shí)際上都可能相當(dāng)猛烈地逆轉(zhuǎn)近期的走勢(shì)。”
貝萊德預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年有降息兩次的空間
根據(jù)聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)的最新定價(jià)，交易員們現(xiàn)在認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)今年將僅降息40個(gè)基點(diǎn)，并認(rèn)為首次降息最有可能在9月或11月。他們之前的預(yù)期是從6月開始降息三次，每次25個(gè)基點(diǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)官員目前正處于4月30日至5月1日議息會(huì)議前的噤聲期。
值得一提的是，盡管近來降息預(yù)期的驟減，令美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)是否能實(shí)現(xiàn)兩次降息都已是一件搖擺不定的事。但貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder仍預(yù)計(jì)，隨著未來幾個(gè)月通脹放緩，美聯(lián)儲(chǔ)今年依然有望降息兩次。
Rieder認(rèn)為，近一個(gè)月來被收益率上升折騰得苦不堪言的債券投資者，可能很快可以從走緩的通脹及美聯(lián)儲(chǔ)尋到一些慰藉。他在周一表示，“美聯(lián)儲(chǔ)越來越不容易做到這一點(diǎn)(降息兩次)，但我仍然認(rèn)為他們最終可以做到。”
Rieder還指出，貝萊德已經(jīng)削減了自身的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口，將投資比重更多地轉(zhuǎn)向期限較短的投資。考慮到現(xiàn)有的高收益率，這使得該公司能夠賺取收益，而不必?fù)?dān)心與較長(zhǎng)期限投資相關(guān)的波動(dòng)。Rieder周一將這一策略形容為 “夾住息票日子就挺好過”。
但在他看來，一旦看到幾份不錯(cuò)的通脹報(bào)告和就業(yè)放緩的證據(jù)，人們也許就可以開始拉長(zhǎng)久期了。
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